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顾家家居:大家居加速落地,成长又添新动力

时间:2019-04-16 来源:黔东南新闻网
 

  点评

  近期公司频频出手,加速战略布局。公司上周刚公告与NatuzziS.p.A.(意大利著名沙发品牌)签订合作协议,丰富公司高端产品体系,提升产品设计与制造能力。本次并购班尔奇,标志公司完成定制家居切入,加速精品宜家模式构建与大家居战略落地。根据一般行业观点,大家居有4万亿的市场容量,而单品家具企业转型至大家居品牌商是确定性趋势。癫痫病医院的权威本次并购将促使公司形成多元化和多增长极的成长模式,符合行业发展方向并带动公司迈入新的蓝海市场。

  布局华中基地,奠定定制家居产能基础。上周,公司公告与黄冈市政府签订华中基地合作框架。华中基地将于2018年7月底开工建设,预计2019年底前竣工。产能释放后将实现60万标准套软体、400万方定制家居的产能。华中基地400万方定制家居的产能,一方面癫痫怎样治疗将为班尔奇长期产品销售提供足够的产能支持。另一方面,由于公司是软体家具制造出身,此次并购完成后,将直接降低华中基地定制家居产能无法消化的风险。

  班尔奇是国内知名定制品牌,并购后将与公司原有业务形成协同与补充。班尔奇成立于2003年,总部和生产基地在上海,是国内知名定制家居品牌,2012年班尔奇开启全屋定制业务。目前,班尔奇在全国拥有530家天津哪家医院治癫痫效果好门店,全套豪迈产线,具备较强的产品生产和制造能力。从家装流程来看,软体家具是最后进场的家居产品,而本次并购不仅是对公司产品业务的补充,而且“班尔奇”和“顾家”两大品牌,有望形成交互式引流并产生协同效应。

  盈利预测与投资建议

  考虑到公司IPO上市扩充软体家具产能,同时公司持续完善“大家居”产业,定制家具等新兴业务有望成癫痫哪里治疗比较好为新的盈利增长极,我们上调公司2017-2019年EPS预测至1.87/2.46/3.44元(三年CAGR35.2%,原为1.87/2.36/3.29元),对应PE分为34/26/18倍,维持公司“买入”评级。

  风险因素

  原材料价格波动风险;经销网络管理风险;房地产调控风险;品牌管理风险。

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